泡沫抑制机制的建设
市场泡沫是人类一次又一次集体疯狂追逐无法持久的飙升价值而上演的连续剧,它们常随供应短缺预期心理(如2008年发生的石油泡沫)、对新科技项目投资前景过分乐观,或是赶时髦的文化迷恋(如17世纪的荷兰郁金香泡沫以及较近期的豆豆布偶泡沫)而生。
泡沫抑
襄阳泡沫认为股价将要下跌时,可预交一定比例的定金从金融机构手中借来股票卖出,待平仓时再买进股票偿还金融机构并收回定金。市场上多空双方的博弈有助于抑
襄阳泡沫都只通过做多获得收益的情况下,证券机构的分析师只能推荐看涨的股票、习惯性地“唱多”(在大跌时,分析师们则习惯性地保持沉默),一些机构分析师演变成为泡沫膨胀的推手。用空想的“动态市盈率”等概念来解释中国股市虚高的原因,就是中国股票分析师的“创举”。由于缺少做空机制,股市泡沫化严重时政府被迫平抑市场,股市超跌时又被动救市,导致股市成为依赖政府行为而起伏的“政策市”,周期性的牛市虚高和熊市超跌便成为中国股市的一大特点。
从发达国家的情况看,政府也存在“土地财政”,不过主要通过对存量土地征收物业税、房产税等方式创造财政收入。这种税收制度既体现了公平性,也保证了政府有相对稳定的财政收入,主观上也会促使政府平抑地价。泡沫膨胀及泡沫抑制机制缺失的背后,其实是政府财政税收制度的错位及相应公共服务职能的缺失,这或许是比泡沫存在更需要关注的问题。
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