完全泡沫模型的市场
完全泡沫模型的市场上涨如果仅仅看表面的上市公司的财务因素,似乎也能从基本面找到支撑,但是从它的内在结构去分析,是完全依靠增量资金去推动的。它不创造任何财富,反而会急剧的消耗财富。这种财富的消耗包括上市公司的运营成本、税收支出。所以这种市场表面上看起来没有尽头,但是一旦财富消耗积累到一定程度,社会的增量资金无法弥补的时候,崩盘就开始了。一旦崩盘开始,市场在下跌过程当中又会产生一种自我强化,往往跌幅深不见底,因为这个市场本身就一无所有。
完全泡沫模型不能称之为一个证券市场,而是投资者和上市公司共同组建的一个游戏市场,仅仅是为了满足人们的炒作要求而出现的“娱乐”市场。它的投资价值是零,所存在的意义就在于有些人们有炒股的偏好。当然在实践中这种完全泡沫模型是不可能存在的,但这种模型对衡量一个市场的泡沫成份却很有帮助,这里可以提出一个股市泡沫指数的概念。
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